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非流通股转让与上市公司控制权

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摘要本文分析了非流通股协议转让中收购方的动机以及股权转让的市场反应。通过分析1997年到2003年间发生的307次非流通股协议转让交易,本文发现收购方收购大量非流通股是为了获得上市公司的控制权。当收购方在交易后成为公司第一大股东时,转让价格相对于账面净资产的溢价较高。市场对股权协议转让有正面的反应,并且公司流通股的超额回报仅当收购方在交易后成为第一大股东时才存在。这说明市场认为只有具有控制权的收购方才能提高公司价值。收购方的控制总体上有利于被收购的上市公司及其流通股股东。

DOI kwjve6kd7q/5426

作者刘昶

机构地区不详

出处《中国会计评论》 2007年3期

关键词股权转让控制权公司收购

分类 [经济管理][会计学]

出版日期 2007年03月13日（中国Betway体育网页登陆平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）